Peso y crédito: el nuevo mapa de riesgo
Por J. Salas
El costo del dinero volvió a ser un tema de dirección general, no de tesorería. Y la lectura correcta no es de pronóstico, es de estructura.
Qué está pasando
La combinación de un peso relativamente fuerte y crédito más caro cambió la aritmética de las decisiones de inversión: proyectos que se aprobaban por volumen ahora se aprueban por velocidad de recuperación.
Por qué importa
Una empresa con deuda a tasa variable y contratos a precio fijo está tomando, sin decirlo, una posición financiera. Esa posición no aparece en el plan estratégico, pero define cuánto margen sobrevive a un movimiento de tasa.
La lectura arnabla
El riesgo relevante no es el nivel de la tasa, es el desfase entre cuándo pagas y cuándo cobras. La mayoría de las sorpresas de flujo en 2024 fueron problemas de calendario disfrazados de problemas de mercado.
Lo que todavía no sabemos
La trayectoria de tasas para el segundo semestre sigue abierta y depende de decisiones externas. Cualquier plan que dependa de un solo escenario es una apuesta, no una estrategia.
Pon esto en tu radar
- Proporción de tu deuda a tasa variable.
- Días de desfase entre tu ciclo de cobro y de pago.
- Qué proyectos aprobados asumen un costo de capital que ya cambió.
Llévalo a tu empresa
Si el costo de tu deuda subiera dos puntos el próximo trimestre, ¿qué decisión tomarías hoy que no has tomado?
Fuentes
- Banco de México — Anuncios de política monetaria
- Análisis arnabla — Estructura de deuda en empresas medianas
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